تاریخ خبر : 12/20/2024 ساعت : 12:30
تورم، دشمن شماره یک فدرال رزرو!
شب گذشته فدرال رزرو بهطور ناگهانی رویکرد خود را تغییر داد و تمرکز سیاستهای خود را از بازار کار به مهار تورم معطوف کرد. این تغییر تنها چند ماه پس از سخنرانی مهم جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سمینار جکسون هول صورت گرفت؛ جایی که او قول داده بود “هر کاری که لازم باشد” برای حفظ سلامت بازار کار انجام دهد. اما با افزایش فشارهای تورمی، پاول در نشست اخیر اعتراف کرد که پیشبینیهای تورمی آنها با روند اخیر تورم همخوانی نداشت. در پاسخ به این شرایط، کمیته بازار آزاد فدرال نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و آن را به بازه ۴.۲۵٪ تا ۴.۵٪ رساند.
بر اساس چشمانداز بهروز شده ماه دسامبر ، فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ تنها دو مرحله کاهش نرخ بهره را پیشبینی کرده است، در حالی که پیش از این، چهار مرحله کاهش در دستور کار بود. این تغییر در نمودار معروف “دات پلات” فدرال رزرو مشخص است؛ جایی که ۱۴ نفر از ۱۹ عضو کمیته اعلام کردند که بیش از دو مرحله کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ ضروری نخواهد بود. اما این دات پلات و پیشبینیهای جدید، یک موضوع کلیدی را آشکار کرد: عدم اجماع میان اعضای فدرال رزرو.
برخی اعضا خواستار توقف کاهش نرخها هستند، در حالی که عدهای دیگر از ادامه کاهش حمایت میکنند. به نظر میرسد این اختلاف نظرها پاول را مجبور کرد که بار دیگر «لباس شاهین» به تن کند و در کنفرانس خبری لحنی سختگیرانهتر را در پیش بگیرد. او تأکید کرد که هرگونه کاهش نرخ بهره در آینده به مشاهده پیشرفت ملموس در کاهش تورم بستگی خواهد داشت.
واکنش بازارها به این تغییر رویکرد شدید و فوری بود. شاخص S&P 500 با افت ۳ درصدی، بدترین افت روزانه خود از ماه آگوست را تجربه کرد، در حالی که شاخص نزدک ۳.۶ درصد سقوط کرد. بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانهداری به ۴.۵۴٪ رسید که بالاترین سطح در شش ماه گذشته بود. دلار آمریکا نیز به بالاترین حد خود در دو سال گذشته رسید، در حالی که قیمت طلا حدود ۲ درصد کاهش یافت. معاون سابق فدرال رزرو، آلن بلایندر، این واکنش بازار را “واکنشی بیش از حد” توصیف کرد و گفت که این تغییرات بیشتر از روی هراس بوده تا تحلیل واقعی سیاستهای فدرال رزرو. برخی از سرمایهگذاران معتقدند که تغییر لحن فدرال رزرو، پس از ماهها وعده برای کاهش تدریجی نرخها، به اعتماد بازارها آسیب زده است.
تحلیلگران معتقدند که در آینده باید انتظار نوسانات بیشتر در بازارها را داشت. استراتژیستهای بانک سیتی پیشبینی میکنند که فدرال رزرو در ماههای آینده چرخشی “ناگهانی و بهشدت محتاطانه” خواهد داشت. آنها معتقدند که با تضعیف تدریجی بازار کار، ممکن است کاهش نرخها برخلاف داتپلات جدید با سرعت بیشتری اتفاق بیفتد. پاول نیز اشاره کرد که اگرچه تورم همچنان بالاست، اما بهطور کلی در مسیر کاهشی قرار دارد؛ موضوعی که میتواند به سیاستهای محتاطانهتر فدرال رزرو منجر شود. در حالی که برخی سرمایهگذاران همچنان نسبت به رشد بازار سهام خوشبین هستند، تغییر تمرکز فدرال رزرو از بازار کار به تورم، عدم اطمینانهای زیادی را در بازارهای مالی به وجود آورده است.
